台新金控董事會通過台新銀併入彰銀的建議案，為塵封已久的金融整併再吹皺一池春水。雖然財政部在第一時間明確拒絕台新金控的建議案，但近年兩岸金融市場開放，台新金卻因為之前吃下彰銀的股權而無法登陸大展身手，台新金的主事者絕不可能因此放棄，未來政府要如何堅守公股權益，勢必有一場硬仗要打。
◎二次金改 遭質疑賤賣國產
前總統陳水扁在2004年啟動「二次金改」，盼達成台灣國內公股金融機構、金控家數減半的目標。當時國泰金控成功併世華銀行、元大證券併復華金控、開發金插旗兆豐金，以及公營彰化銀行增資引進台新金，都被外界質疑有圖利財團、賤賣國產之嫌。
2005年7月，台新金以每股26.12元、共新台幣365億多元標下彰銀私募特別股，取得彰銀股權22.55%，成為彰銀的最大股東。這個價格當時被市場視為「天價」，台新金主事者看上的就是台新銀和彰銀合併的效益，盼藉此一舉擠進國銀前3名。
◎台新金以退為進 盼台新銀併入彰銀
只是人算不如天算，台新金吃下彰銀股權後，被視為是「二次金改」的爭議案件，也讓後續的合併案停擺。
事隔多年，台新金20日舉行董事會，決定「以退為進」，通過向財政部建請支持彰化銀行合併台新銀行，台新銀行則為消滅銀行。台新金財務長林維俊說：『(原音)我們今天董事會通過2個東西，第一個，我們建議彰化銀行的第一大股東財政部支持這個議案；第二，我們會函請2家子公司，台新銀行和彰化銀行，研究啟動這個程序，我們會儘量和政府機關，財政部也好，主管機關努力溝通。』
只是台新金董事會的決議在第一時間就被財政部打回票。財政部認為，彰化銀行是百年老銀行，資產豐厚，如果同意台新金的合併提議，形式上雖為台新銀行併入彰化銀行，實質上彰銀未來都將由台新金控主導，損及公股權益。財政部次長曾銘宗說：『(原音)從(民國)94年(2005年)7月到現在，都一直在溝通，也在尋求雙方有沒有共識、社會可以解決處理的方式，也可以維護公股權益的解決方式。但不能因為台新金提出來的方式有利於它的一方，但是損及公股權益，就財政部立場當然無法接受。』
◎金融整併發揮綜效 但二次金改陰影難除
彰銀台新案再度挑起台灣國內金融整併議題。台大金融系教授沈中華認為，兩岸金融開放後，民營金融企業想進一步壯大以布局大陸市場實屬常情，只是目前的社會氛圍是「反財團」，合併案所發揮的效益也因此被淡化。沈中華說：『(原音)這個案子其實是跟金融發展和策略有關。因為這件事情失敗，我們就停在原地；但是成功了，帶來了一些好處，吳東亮一定拿走了大部分，剩下的好處別人也拿到，但你今天不做，大家都沒有好處。』
台新金、彰銀「聯姻」屢受挫折，難道在財政部否決建議案後，併購案就將因此劃下句點？恐怕事情沒有那麼簡單。
台新金董事長吳東亮在給同仁的信中提到，未來這個案子「還有一段路要走」，他希望所有同仁可以全力支持；換句話說，未來可能還會上演更錯綜複雜的股權大戰，財政部該如何因應？
對此，財政部表示，一定會用盡所有手段保障公股的權益。次長曾銘宗說：『(原音)我們也不是都沒有進行相關研究，有些事必須依公司法相關規定來執行。不是它(台新金)講強行通過就可強行通過，因為這些細節涉及我們如何維繫權利方式，不適合公諸大眾。』
近年大陸市場開放，台灣各金控、銀行都摩拳擦掌赴陸大展身手，台新金卻由於當年吃下彰銀股權，使得雙重槓桿比率高於主管機關的標準而無法登陸，台新金的主事者絕不可能因此放棄。因此，對彰銀的第二大股東財政部來說，台新金董事會的決議是否只是「先禮後兵」？未來財政部又要如何應戰？這場併購大戲恐怕沒有那麼容易結束。