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《華爾街日報》報導，全球經濟尤其是中國經濟放緩，正在減輕通膨壓力，特別是關鍵進口商品和大宗商品的通膨壓力。報導指出，全球經濟成長趨緩在大宗商品價格表現上最為明顯，而中國是全球第二大經濟體，因內部需求放緩，大宗商品進口減少，加上內銷遭遇困難，也有助於海外的降價，都將對全球的通膨壓力有舒緩的作用。
摩根大通(JP Morgan)全球經濟學家珊提凡尼(Nora Szentivanyi)與團隊分析，七月全球通膨已經有所回落，若不含通膨率超高的土耳其，7月通膨率月增0.3%，低於今年上半年的0.7%。珊提凡尼表示，過去一年因購買力下降使得全球需求疲軟，而這種需求疲軟的態勢正透過兩個主要管道讓通膨降溫，首先是拖累一些大宗商品價格下降，其次則是紓解了全球供應鏈的緊張。
由於全球經濟趨緩在大宗商品價格上表現最為明顯，摩根大通團隊預估，隨著大宗商品價格下跌和商品價格上升壓力緩解，2022年下半年全球通膨年增率將從第二季的9.7%降至5%。
中國地產不景氣讓大宗商品需求銳減
報導指出，中國是緩解外部價格壓力的一個關鍵因素。中國是僅次於美國的世界第二大經濟體，今年第二季經濟成長僅0.4%，為兩年來最低。除了大範圍的疫情封控影響之外，中國房地產市場不景氣目前正嚴重拖累經濟成長。
報導表示，中國房地產開發商的投資大幅下滑，已經抑制市場對工業和能源大宗商品的需求，從中國政府數據來看，7月份汽油進口同比下降36%，鋼鐵進口下降25%。而中國大宗商品需求在全球佔舉足輕重地位，以2021年來看，中國的鐵礦石進口量佔全球72%，精煉銅進口量佔全球55%，石油進口量佔全球逾15%。
凱投宏觀(Capital Economics)的大宗商品經濟學家加德納（Edward Gardner）認為，急需資源的中國經濟出現任何成長放緩之勢，往往都會給各地的大宗商品價格帶來下行壓力。荷蘭國際集團(ING)的大宗商品策略主管帕特森（Warren Patterson）也表示，鐵礦石價格就是很好的例子，中國是全球最大鐵礦石進口國，且進口量大幅超越其他地方，而隨著房地產市場的疲軟，專門用來生產鋼鐵的鐵礦石正受到嚴重影響，鐵礦石價格已從今年稍早的高峰下跌約40%。
美未反映大宗商品與供應鏈因素是國內問題
此外，從中國七月生產者物價指數(PPI)出現年減1.3%，足以顯示需求的放緩，而分析認為，內需若疲軟但供應端充足，就容易導致通貨緊縮。龍洲經訊(GaveKal Dragonomics)高級分析師加特里（Thomas Gatley）表示，一旦產品內銷遇到困難的中國工廠，就會面臨較大的在海外降價的壓力（但這也會拉抬出口的成長）。
不過報導也指出，這樣的通膨降溫狀況，並未反映在美國，許多其他因素仍在推高美國的通貨膨脹，例如，服務價格不斷上漲，尤其是居住方面；緊俏的勞動力市場導致工資增幅達到至少創下20年來最高水平。
野村證券(Nomura Securities)高級美國經濟學家雨宮愛知（Aichi Amemiya）認為，這種背離狀況若持續下去，那麼背後原因將是國內因素，比如不穩定的通膨預期、更快薪資增速、國內分銷商的強大定價權以及運輸成本上升等。